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2017年9月USDA平衡报告解读
- 时间:2024-09-27 来源:皇冠官方链接 人气:
本文摘要:1.美新豆单产49.9蒲/英亩或仍将趋势性调增。首先趋势单产持续被低估,8、9月报已经体现修正意图,后续仍有进一步修正趋势;其次自2014/15年以来,种质改良及技术进步已使得美豆单产进入45~52新台阶,今年8月天气预期与过去三年总体相似,而过去三年均连续调增单产,因此后续调增趋势可期。2.美新豆出口2250百万蒲仍有继续调增预期。
1.美新豆单产49.9蒲/英亩或仍将趋势性调增。首先趋势单产持续被低估,8、9月报已经体现修正意图,后续仍有进一步修正趋势;其次自2014/15年以来,种质改良及技术进步已使得美豆单产进入45~52新台阶,今年8月天气预期与过去三年总体相似,而过去三年均连续调增单产,因此后续调增趋势可期。2.美新豆出口2250百万蒲仍有继续调增预期。
首先全球出口增速3.51%低于去年和近年水平,相对保守的预期为调增留有空间可能;其次美国出口占比没有增加,并非实现全球出口增速的主力;再次美豆出口增200万吨小于中国进口增300万吨,且2016/17中国进口量仍被低估,后续继续调增的空间可能性较大。3.报告后美豆下探938,对应50蒲/英亩的理论价格;而后盘面回升至950,对应单产水平为49.5,表明市场对单产有疑虑,或体现近期东南部飓风及中西部干旱的影响。4.报告利空释放,丰产基调进一步坐实,未来等待驱动走出区间的因素有:压力因素持续存在:理论价格、美豆种植成本、巴农销售卖压。支撑因素逐渐明晰:产量数据对天气影响验证,油脂需求对压榨目标的修正,榨利刺激对出口目标的修正。
另由于美农在此前7月份1000美分以上已将近半订单锁出,短期销售意愿不强,这也是为何近期美豆产地基差偏高的主要原因。总体看,向上驱动相对较大,基金做空季节性拐点临近,秋季低点时间窗口即将关闭。
本文关键词:2017年,9月,USDA,平衡,报告,解读,美新,豆,单产,皇冠官方链接
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